2014 年 7 月，以太坊通过众筹方式发行代币，当时的定价为 1 以太币兑换 0.0005 比特币。按照当时比特币约 600 美元的价格计算，1 以太币的初始价格约为 0.3 美元。这次众筹共筹集到约 3.1 万枚比特币，按当时汇率折合 1800 万美元，为以太坊的技术开发奠定了基础。但在众筹结束后的几个月里，以太坊尚未正式上线主网，只能在少数场外交易平台进行私下交易，价格波动较小，基本维持在 0.3 - 0.5 美元区间。

2014 年以太坊价格的平稳表现，与市场认知度密切相关。当时比特币已进入公众视野，但以太坊作为基于智能合约的新币种，其技术理念过于超前，普通投资者难以理解。多数人将其视为比特币的模仿者，对其 “去中心化应用平台” 的定位缺乏信心。此外，当时虚拟货币交易平台数量有限，且以太坊的流通量仅为众筹发行的 7200 万枚，交易深度不足，难以形成大规模价格波动。

值得注意的是，2014 年以太坊的价格缺乏实际价值支撑。与法定货币不同，它既不具备法偿性，也没有任何实物资产或信用背书，价格完全依赖早期投资者的预期。这种纯粹由市场情绪主导的定价机制，为后来的剧烈波动埋下伏笔。例如，2014 年底，随着比特币价格从 600 美元跌至 300 美元，以太坊价格也受连带影响，短暂跌至 0.2 美元，反映出虚拟货币之间的关联性风险。

如今回看 2014 年以太坊的价格，并非为了渲染 “早期入场者的财富神话”，而是要认清虚拟货币的本质。我国早已明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，2021 年十部门联合发布的《通知》强调，虚拟货币交易炒作活动滋生赌博、诈骗等违法犯罪，严重危害群众财产安全。2014 年以太坊的低价与 2021 年曾突破 4000 美元的高价形成鲜明对比，但这种波动恰恰证明其价格完全由投机资本操控，毫无规律可言。